华鑫证券-电子行业周报：DeepSeek正式发布新模型V3.1，英伟达暂停H20
8月18日-8月22日当周，申万一级行业涨跌呈上涨的态势。其中电子行业上涨8.95%，位列第2位。估值前三的行业为计算机、国防军工、电子，电子行业市盈率为66.66。电子行业细分板块比较deepseek，8月18日-8月22日当周，电子行业细分板块整体呈上涨态势。其中，数字芯片设计涨幅最大，达到16.36%。估值方面，模拟芯片设计、数字芯片设计、LED板块估值水平位列前三，分立器件和光学元件板块估值排名本周第四、五位。
8月21日，DeepSeek宣布其最新大语言模型DeepSeek-V3.1正式发布。此时距离DeepSeek-V3-0324推出已过去5个月时间。新升级版本的变化主要体现在三个方面：混合推理架构、更高的思考效率、更强的Agent能力。社区第三方测试数据显示，在Aider多语言编程基准测试中，V3.1取得了71.6%的高分，超越了Anthropic的Claude4Opus等多个知名模型，且完成一次编程任务的成本仅为1.01美元，成本效益优势显著。值得注意的是，DeepSeek还在评论区中提到，DeepSeek-V3.1使用了UE8M0FP8Scale的参数精度，UE8M0FP8是针对即将发布的下一代国产芯片设计。随着DeepSeekV3.1的发布，有望带动国产芯片适配落地，建议关注国产算力链。
8月22日，外媒援引称，英伟达已经告知安靠科技、三星等供应商，暂停H20相关生产。此前，受“远程追踪”、“远程控制”等信息的影响，英伟达和H20芯片被推向风口浪尖。H20作为特供中国的产品，2024年大规模发货。不过，受美国出口管制政策收紧的影响，今年4月份H20被禁止出口。直至今年7月份黄仁勋访华，确认H20即将重新获得出口许可，并在随后传出了加单扩产的消息。需要注意的是，H20重新获得销售许可，英伟达必须向美国政府报备企业客户采购的情况，加上此前的“远程追踪”、“远程控制”漏洞引发的争议，进一步加剧了中国市场客户的担忧。对此，英伟达发言人说：“中国拥有充足的国产芯片供应，足以满足其需求。中国不会、也从未依赖美国芯片打造关键政府基础设施，就像美国政府不会依赖中国芯片一样。”建议关注国产算力链：1)Fab厂商：中芯国际、华虹公司；2)AI芯片相关厂商：寒武纪；3)先进封装厂商：通富微电、甬矽电子；4)设备厂商：北方华创、芯源微。
半导体制裁加码，晶圆厂扩产不及预期，研发进展不及预期，地缘政治不稳定，推荐公司业绩不及预期等风险。原文出处：华鑫证券-电子行业周报：DeepSeek正式发布新模型V3.1，英伟达暂停H20芯片生产-250825，感谢原作者，侵权必删！
